viernes, marzo 29

En medio de la crisis bancaria, la FED subió la tasa de referencia por novena vez consecutiva

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La Reserva Federal de los Estados Unidos había advertido sobre “subas constantes” para alcanzar el nivel restrictivo necesario para frenar la inflación.

Este miércoles, la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED)elevó la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos.

La tasa de referencia de los Estados Unidos es el rendimiento que globalmente se conoce como “libre de riesgo”, dado el historial favorable del Tesoro estadounidense en materia de cumplimiento de sus obligaciones. De hecho,el riesgo paísmide la diferencia entre esa tasa y la que pagan las diferentes naciones del mundo para emitir deuda.

Esta decisión fue tomada en medio de un contexto de máxima incertidumbre por parte de los mercados. Desde antes que estallara el Silicon Valley Bank, el Signature Bank y Credit Suisse, los mercados daban por hecho que el aumento de la inflación obligaría a pisar el acelerador con una suba de 50 puntos básicos, pero la crisis bancaria obligó a la Fed a replantear su estrategia.

En un nuevo combate contra la inflación la FED volvió a subir la tasa de referencia. (Foto: REUTERS/Andrew Kelly/File Photo)
En un nuevo combate contra la inflación la FED volvió a subir la tasa de referencia. (Foto: REUTERS/Andrew Kelly/File Photo)Por: REUTERS

“El sistema bancario estadounidense es sólido y resistente. Es probable que los desarrollos recientes resulten en condiciones crediticias más estrictas para los hogares y las empresas y que pesen sobre la actividad económica, la contratación y la inflación. El alcance de estos efectos es incierto. El Comité permanece muy atento a los riesgos de inflación”, dijo la FED en el comunicado.

La Reserva Federal anunció, además, “algún endurecimiento adicional” como una señal de que se acerca el final de la etapa de ajustes. Si bien había anticipado que harían falta “subas constantes” para alcanzar el nivel restrictivo necesario para frenar la inflación, esta vez señaló que hay probabilidades de que solo haya una o dos sumas más antes de terminar el ciclo.

El impacto de la decisión de la FED en la Argentina

En materia del impacto para la Argentina, el proceso desinflacionario de la economía estadounidense reduce las consecuencias que el elevado costo del dinero tiene sobre los niveles de actividad. En el caso argentino, el país necesita un mundo en crecimiento y con mayor demanda para exportar más y generar divisas.

La decisión de subir la tasa de referencia puede impactar sobre los países emergentes y otros como la Argentina, porque el objetivo es fortalecer al dólar por sobre el resto de las monedas, de manera que las divisas de economías más frágiles tienden a debilitarse.

También se puede ver un impacto sobre el precio de los commodities, que ya se encuentran golpeados a raíz de la invasión de Rusia a Ucrania, y se profundizará la salida de capitales que se refugian en economías más robustas y se encarece el valor de los créditos. Cuando la FED sube la tasa se vuelve más caro endeudarse para los países y es más conveniente, para los inversores, posicionarse en bonos de los Estados Unidos.