Un informe privado revela que el país cuenta con apenas el 54% del nivel de divisas que el Fondo Monetario considera adecuado. Pese a ello, el organismo otorgó un waiver por el incumplimiento de la meta y ajustó los objetivos.

Argentina se encuentra en una posición delicada en cuanto a sus reservas internacionales. De acuerdo con un informe de la consultora GMA Capital, el país acumula actualmente USD 42.114 millones, lo que representa solo un 54% del nivel que el Fondo Monetario Internacional (FMI) considera “adecuado” para resguardar la estabilidad financiera.

El dato preocupa aún más si se considera que el 24% de esas reservas provienen del último desembolso del propio organismo, tras la revisión del programa económico. En comparación, Chile alcanza el 79% del nivel sugerido, mientras que Brasil y Uruguay superan ampliamente el parámetro, con 120% y 181% respectivamente.

El promedio regional se ubica en 121%, lo que implicaría que Argentina debería contar con alrededor de USD 93.100 millones para alcanzar ese estándar. Sin embargo, el Banco Central está muy por debajo de esa cifra, lo que genera inquietud en los mercados y en el FMI.

A pesar de este escenario, el Fondo otorgó un “waiver” —una dispensa formal— por el incumplimiento de la meta intermedia. Según el Staff Report, el desvío fue de unos USD 3.600 millones respecto de lo acordado. Como compensación, el organismo redujo en USD 5.000 millones el objetivo para fin de 2025 y eliminó la meta de septiembre, sin modificar la proyección final para 2027.

Entre las recomendaciones, el FMI instó a que el Banco Central adopte un papel más activo en la acumulación de divisas, proponiendo un esquema de compras diarias en el mercado cambiario, estrategia que ya utilizan países como Chile, Colombia y México. De hecho, el Banco Central de Chile anunció recientemente un plan para adquirir USD 25 millones por día hasta 2028.

En este contexto, el Gobierno argentino realizó la semana pasada una operación de deuda interna que permitió al Tesoro cancelar parte de las Letras Intransferibles en poder del BCRA. Esta maniobra, financiada con USD 2.000 millones del desembolso del FMI, permitió mejorar el respaldo de los depósitos y reducir deuda bruta en USD 2.886 millones.

El nivel de reservas sigue siendo un factor clave para medir la fortaleza de la economía, especialmente en un año electoral en el que el mercado también observa con atención el resultado de las legislativas de octubre. Por ahora, el riesgo país se mantiene en torno a los 730 puntos básicos, muy por debajo de los 1.000 que llegó a rozar antes de la última etapa del programa económico, aunque la volatilidad podría aumentar a medida que se acerque la fecha de los comicios.