El mayorista avanzó 0,6% en septiembre, contra una inflación esperada mayor al 1,7%. El mercado analiza las declaraciones de Caputo, quién aseguró recientemente que no habrá una expansión de pesos y destacó el poder de fuego para contener eventuales presiones cambiarias.

El dólar oficial registró su tercera caída consecutiva este miércoles, en medio de un fuerte salto en el volumen de operaciones. La cotización creció en el acumulado de septiembre, pero la magnitud fue mucho menor a la inflación que esperan los analistas para el mes en cuestión.

El tipo de cambio mayorista cedió $5 en esta rueda, hasta los $1.517. De este modo, en el mes avanzó 0,6%, de punta a punta, cuando las proyecciones para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) parecen anticipar una tenue aceleración respecto de agosto, cuando el referencial creció 1,7%.

El volumen operado voló a u$s1.029 millones, el segundo mas alto de la actual gestión (solo por debajo del 14/03/25). Muy activo el mercado de Dólar linked soberano: mas de u$s135 millones operados en PPT T+1 de la D30O6″, detalló el analista financiero Javier Giordano.

El dólar minorista, en tanto, se mantuvo en $1.540 para la venta en el Banco Nación y en el BCRA el promedio se ubicó en $1.539,87. Entre los paralelos, el blue permaneció estable en $1.560, el MEP desciende hasta los $1.543,39 y el CCL retrocede a $1.612,70.

El mercado mide las palabras del ministro de Economía, Luis Caputo, que ratificó que el Gobierno mantendrá una política monetaria restrictiva y descartó una expansión de pesos para impulsar la actividad.

Un dólar que sube menos que la inflación

La dinámica cambiaria deja al dólar encaminado a subir menos que la inflación durante septiembre. Las consultoras esperan que el IPC del mes se mantenga por debajo del 2%, aunque con un leve incremento frente al 1,7% registrado en agosto.

Detrás de la estabilidad cambiaria aparecen varios factores. Por un lado, septiembre contó con una importante liquidación del sector agroexportador. Según Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio, hasta el lunes el sector había vendido u$s2.946,2 millones, el segundo registro mensual más elevado del año.

Amílcar Collante, de Profit Consultores, estimó además que todavía quedan unos u$s19.000 millones de potencial liquidación del agro, un flujo que podría ampliar el margen para que el Banco Central compre reservas sin generar una presión excesiva sobre el tipo de cambio.

A esto se suma la escasez de liquidez en pesos y un menor ritmo de compras de dólares por parte del BCRA, que reduce la presión oficial sobre el mercado.

El BCRA desaceleró las compras de reservas

Pese al fuerte volumen operado, las compras de divisas del Central fueron acotadas durante buena parte del mes. Sin embargo, este martes el organismo adquirió u$s70 millones, con lo que acumuló aproximadamente u$s313 millones en septiembre.

Ignacio Morales, Chief Investment Officer de Wise Capital, había señalado que “la intervención oficial apenas representó el 2% del volumen operado diario. El ritmo de acumulación mensual muestra un freno marcado frente a mayo y junio. La desaceleración respondió a la caída del superávit comercial”, explicó.

Además, Morales señaló que la demanda de dólares para atesoramiento se mantuvo cerca de los u$s1.800 millones y advirtió que el mercado espera una menor oferta financiera durante las próximas semanas.

El BCRA moderó la compra de reservas en septiembre

Caputo descarta una expansión de pesos

En paralelo, en una conferencia reciente de Luis Caputo, ratificó que el Gobierno no prevé expandir la cantidad de pesos para estimular la actividad, una definición que también tiene impacto sobre las expectativas cambiarias.

“La base monetaria prácticamente no creció en el último año. Los que creen que van a salir pesos de algún lado para comprar dólares, no; sepamos que la cantidad de pesos es limitada”, afirmó el ministro durante el CFO Summit.

Caputo también destacó los recursos con los que, según sus cálculos, cuenta el Gobierno frente a un eventual incremento de la demanda de divisas. El funcionario mencionó u$s40.000 millones correspondientes a los swaps con China y Estados Unidos, u$s20.000 millones por compras de reservas durante este año y otros u$s15.000 millones a través del mercado de futuros.

En total, estimó un poder de fuego de u$s75.000 millones, al que sumó los ingresos esperados para 2027 provenientes de proyectos del RIGI y del superávit comercial.

F:Ambito