Solo dos meses después de haber superado la barrera de los $400, la cotización informal busca quebrar un nuevo máximo. La incertidumbre política se suma a un escenario complejo mientras la negociación con el FMI se posterga.

El dólar blue se acerca nuevamente a los $500, antes de la difusión del dato de inflación de mayo y el cierre de alianzas de cara a las elecciones PASO 2023. La tasa en pesos a 97% no es suficiente para convencer a los ahorristas de no dolarizarse antes de votar.

Por el contrario, la demanda de dólares sigue vigente y la oferta en el mercado paralelo está retraída: con menos vendedores que compradores, la cotización se recalentó y acumula un alza de $12 en los últimos dos días.

Por la tarde de este miércoles, el dólar blue llegó a los $496 y superó el valor récord de $495 que había marcado a fines de abril. Por su parte, el máximo precio intradiario que tocó la divisa paralela en aquel momento fue de $497.

Así, a solo dos meses de haber cruzado la barrera de los $400, el dólar paralelo roza nuevamente a los $500. Entre las razones que explican la disparada, se pueden mencionar:

• Las expectativas de inflación para los próximos meses que, pese a que se espera una desaceleración en el dato de mayo, continúan altas.
• La situación patrimonial del Banco Central, que sigue con reservas negativas, y sin desembolsos del FMI a la vista.
• La incertidumbre por el cierre de listaspara las elecciones 2023.
• La suba de los dólares financieros, en particular, del contado con liquidación, que ya pasó los $500.

Inflación desbocada

La escalada del billete paralelo comenzó en la previa de la publicación del dato de inflación de mayo. Aunqueesta vez se espera una cifra menor a la de abril, que sorprendió para mal con 8,4%, el mercado ya prevé que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se actualice a un ritmo promedio mensual de alrededor de 8% en lo que resta del año.

Las medidas que tomó el Gobierno hasta ahora no resultaron efectivas para controlar la escalada de precios y la disparada de las proyecciones. Una de las primeras medidas que se instrumentó fue la suba de tasas en pesos, que la llevó de 91% a 97%. Sin embargo, el mayor rendimiento para los depósitos en moneda local no parece ser suficiente.

“En un contexto de semejante brecha cambiaria, la tasa ya no funciona. Deberían subirla excesivamente para ver un efecto. Hoy, el alza es más para que todos los pesos que están colocados en Leliq (y que provienen de los plazos fijos) no se vaya a la calle o al dólar paralelo. Es decir, es más para retener que para captar nuevos fondos”, había explicado Matías De Luca, economista de LCG, a TN en el momento en que se conoció la decisión.

El especialista explicó que la distancia entre el dólar oficial y los alternativos se amplía en momentos de incertidumbre. “La brecha refleja el humor y las expectativas del público. Si hay confianza, se achica; si hay incertidumbre, se profundiza”, sostuvo.

Reservas en jaque y pocos avances con el FMI

Por otro lado, las reservas netas están en terreno negativo por alrededor de US$1400 millones y esto genera dudas por dos frentes. En el mercado oficial, porque cada vez parece más difícil que el Gobierno pueda evitar una devaluación brusca del peso.

En el frente financiero, la falta de reservas le pone un techo a la intervención del Banco Central para intentar contener el precio del dólar MEP y el contado con liquidación (CCL). Esas cotizaciones, que se obtienen mediante la compraventa de bonos en la Bolsa, actúan como referencia para el dólar blue.

Se estima que el BCRA gastó entre un 20% y un 30% de los US$5086 millones que entraron por dólar soja en esa operatoria. Con esa operación, el Gobierno logró mantener al dólar MEP por debajo de los $480, pero no pudo dominar al contado con liquidación, que se mueve por arriba de los $500 hace varios días.

Para peor, con el fin de mayo terminó el tipo de cambio diferencial para los exportadores de la oleaginosa y la autoridad monetaria interrumpió su racha positiva en el mercado de cambios. En consecuencia, ya vendió US$180 millones en junio.

Para intentar atacar ese frente, el Palacio de Hacienda busca anticipar los desembolsos del FMI, más aún teniendo en cuenta que la Argentina debe pagar más de US$2600 millonesa ese organismo entre el 21 y 22 de junio.

Aunque el Gobierno apuntaba a anunciar un entendimiento esta semana, las conversaciones virtuales se dilataron y Sergio Massa recién viajaría a Washington la semana que viene, ya con las alianzas electorales definidas.