Se Renovaron las Expectativas de Fin del Cepo al Dólar Antes de Fin de Año
En el mercado se ha revitalizado la expectativa de que el Gobierno podría levantar las restricciones cambiarias antes de lo previsto hace solo un mes. Los recientes anuncios y medidas han generado un renovado optimismo sobre el fin del cepo al dólar. ¿Qué escenario se espera y cuáles son los principales riesgos?
El presidente Javier Milei, en la Exposición Rural del fin de semana pasado, aseguró que las restricciones cambiarias se levantarán cuando la inflación se acerque al 0%. “No vamos a parar hasta exterminar la inflación y cuando eso suceda, vamos a levantar el cepo”, afirmó.
Flexibilización en Cuotas
La semana pasada, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) flexibilizó los controles cambiarios para tres sectores: importadores, exportadores y personas que recibieron ayuda estatal durante la pandemia o son beneficiarios de subsidios. Según la consultora Econviews, dirigida por Miguel Kiguel, aunque hay consenso en la necesidad de salir del cepo, persisten desacuerdos sobre cómo y cuándo hacerlo.
Cobertura Cambiaria
Los inversores muestran una creciente expectativa de que el crawling peg del 2% no se mantenga hasta fin de año. Delphos Investments señala que los títulos dólar linked descuentan una devaluación del 60% hacia marzo de 2025, mientras que, de mantenerse el crawling peg, la devaluación sería del 17%. Además, el mercado de futuros del dólar refleja una expectativa de devaluación mayor al 4% entre septiembre y fin de año.
Unificación Cambiaria
Las consultoras y analistas ahora consideran más probable una unificación cambiaria entre octubre y diciembre de este año. Muchos Alyc (agentes de liquidación y compensación) han ajustado sus estimaciones, anticipando un ajuste cambiario más temprano, con un salto discreto del tipo de cambio, que podría alcanzar el 40% debido al bajo nivel de reservas.
Martín Polo, economista de Cohen Aliados Financieros, comentó en el último House View para clientes: “Vemos un escenario de ajuste cambiario un poco antes de lo que estimábamos. Lo esperábamos para diciembre, pero ahora creemos que podría ocurrir a principios del cuarto trimestre”.
Perspectivas Divergentes
No todos comparten el optimismo. Desde LCG advierten que liberar todas las restricciones sin res
