Las operaciones del sector privado tuvieron un tipo de cambio “efectivo” distinto de lo que se conoce como el dólar oficial. Las razones detrás de esta distorsión.

¿Cuánto vale un dólar?Esa pregunta en la Argentina tiene casi 15 respuestas, según el tipo de cambio que se tome. Mayorista, minorista, blue, CCL, MEP y “soja” son solamente algunas de las múltiples cotizaciones que se encuentran en el país. Y esa diversidad, propia de un país con un cepo muy restrictivo como el local hace que haya distorsiones a la hora de calcular el valor del “verdadero” dólar, el que efectivamente movió la economía.

La consultora Quantum definió que para la economía en su totalidad hubo un tipo de cambio efectivo de $190, un 8% superior al que aparecía en las pizarras oficiales. Y que, si se consideran las distorsiones que se generaron por el cepo importador, podría ser hasta un 11% más alto.

“Definimos ‘efectivo’ a estos efectos a aquel que reciben o pagan las personas jurídicas o humanas, incluyendo impuestos o retenciones asociadas a la transacción cambiaria”, detalló el informe para explicar sus cálculos.

La cuenta surgió a partir del promedio de los distintos componentes de exportaciones, importaciones y egresos de servicios y de la cuenta financiera.

Así, estimó, por ejemplo: “Las exportaciones del complejo sojero representaron 27% de las exportaciones de bienes en los últimos 12 meses. Se podría decir, entonces, que el 27% de las exportaciones se hace al ‘dólar soja’ nuevo y el 73% restante al oficial (por aquel entonces en $176). De esta manera, el tipo de cambio ‘efectivo’ de exportación promedio de bienes sería $191″, indicó el informe de la consultora que dirige el economista Daniel Marx.

“De la misma manera, los egresos de la cuenta financiera del sector privado del balance cambiario se estarían haciendo a un dólar ‘efectivo’ de $206 (diferencial dado por el mayor tipo de cambio del dólar ‘ahorro’) y el dólar turista emisivo a uno de $236″, expresó.

Entonces, para todo este universo, el tipo de cambio oficial “efectivo” promedio fue un 8% superior al de referencia. Sin embargo, precisó el documento, si se asume que una parte de las importaciones comenzaron a hacerse al contado con liquidaciónpor las trabas para importar con acceso al mercado oficial de cambios, “el tipo de cambio ‘efectivo’ sería de $195, un 11% superior al oficial”.

La discrepancia entre el tipo de cambio en las pizarras y el “efectivo” fue aumentando en los últimos meses “precisamente como resultado de la introducción de distintos tipos de cambio implícitos”, como el dólar “soja”.

“Desde una perspectiva de análisis estático y con relación a fines de septiembre de 2022, estas adaptaciones le permitieron al Gobierno acumular reservas (no sin costo) y sumar ingresos tributarios. La dinámica implica la introducción de alteraciones (temporarias) que llevan a una administración de sus consecuencias, que tienen efectos dispares en los parámetros de funcionamiento de la economía”, concluyó el informe.