El Gobierno comienza a pagar la deuda con importadores, impactando las reservas en casi US$170 millones
Este miércoles, el Banco Central (BCRA) dará inicio al pago del capital de uno de los bonos que ofreció a los importadores con deudas comerciales pendientes, lo que resultará en una salida de US$167 millones de las reservas. Con este desembolso, las reservas del BCRA, que este martes ya estaban por debajo de los US$27.000 millones, alcanzan su nivel más bajo desde el 29 de febrero.
El bono en cuestión es la Serie 2 del Bopreal, que recaudó US$2000 millones, el monto total que pretendía el Gobierno. La amortización del capital se realizará en 12 cuotas mensuales, que se extenderán hasta junio de 2025, sin devengar intereses. Los titulares de Bopreal 2, ya sean importadores que lo suscribieron en la licitación primaria o inversores que lo adquirieron en la Bolsa, recibirán US$8,33 por cada US$100 de valor nominal, con pagos similares en los próximos 11 meses.
Las otras dos series de Bopreal no cancelarán capital este año, pero sí se espera que realicen pagos de intereses. La Serie 3 efectuará su primer pago trimestral en agosto, mientras que la Serie 1 abonará sus primeros intereses semestrales en octubre. Según estimaciones de Invertir en Bolsa, los vencimientos de Bopreal hasta fin de año rondan los US$1000 millones.
Nuevo golpe a las reservas
El pago del Bopreal Serie 2 es el último en un mes de julio muy desafiante para las reservas internacionales. A los US$167 millones que se desembolsan hoy, se suman los US$640 millones transferidos al FMI y los US$2600 millones pagados a los bonistas el 9 de julio. Estas salidas han llevado a las reservas de disponibilidad rápida del BCRA a niveles negativos, una situación que el Gobierno ya había anticipado al FMI.
Analistas de Outlier advierten que las reservas netas han retrocedido más de US$3000 millones en julio, un resultado alineado con las previsiones del BCRA para el tercer trimestre, pero que deja poco margen para los próximos dos meses. Antes de realizar el pago del Bopreal, LCG estimó que las reservas netas se encontraban en torno a los -US$4800 millones, y consideraron que la posibilidad del BCRA de volver a acumular dólares parece efímera.
Asimismo, señalaron que las recientes decisiones del Gobierno han añadido más presión al frente externo. Entre estas medidas, destacan la intervención con reservas en el mercado del dólar financiero y la flexibilización de algunas restricciones cambiarias, como el pago de importaciones en dos cuotas en lugar de cuatro.
«Todas estas medidas buscan reducir la brecha cambiaria, que había alcanzado casi el 60% a principios de mes, y representan una amenaza para el principal objetivo del Gobierno: lograr una desinflación acelerada. La necesidad de conseguirlo es tal que el hecho de resignar las escasas reservas no parece un contrapeso significativo», concluyó LCG.
